打印文本 [音频标志] 一如所料，加拿大央行今日公布第二次降息。 我请来 TD 高级经济师 Andrew Hencic 发表意见。 Andrew，你觉得意外吗？ 不算是。我们看到宏观数据有所恶化， 劳动力市场明显放缓， 最近的零售销售数字也疲软。 因此，当你综合考虑这些因素， 再加上 6 月份的通胀率达到 2.7%， 综合所有因素，央行今日的行动合情合理。 那么你认为加拿大央行是否会就此暂停， 观望最近两次降息的影响， 还是我们会在今年稍后看到进一步降息？ 对，这就是关键问题。 在我们看来，相信现阶段会出现暂停行动。 我提到劳动力市场已经放缓。 最近的一些发展情况使央行确信 通胀正朝着正确的方向前进。 话虽如此，有些暗涛正在涌动。 服务业的通胀，特别是住房成本，仍然有点过高， 核心通胀的一些近期趋势有点令人担忧。 所以面对此情况，从我们的观点来看， 央行可能会就此暂停，看看情况如何发展 看看这些事情在未来几个月的发展情况，然后再做决定。 明白。你对加元的前景有何看法 特别是有关加拿大和美国之间的预期政策利率差距？ 对于加元，真正的推动因素 要看长期收益率的变化。 我们从这个角度来看， 加拿大 10 年期与美国 10 年期债券的趋同大部分将在明年发生。 因此，这意味着加元将在 2024 年余下时间徘徊在 0.72 美元， 然后在 2025 年坚挺起来，因为那些长期收益率开始趋同。 那么，加拿大央行的利率政策是否会因为 美国政治形势在大选来临前的变化而受到影响？ 选举肯定是头条新闻。 但我认为对于加拿大央行来说， 其焦点在于国内因素，我们在央行的声明中可看出端倪。 央行真正关注的是通胀和加拿大经济的日常发展。 因此，从央行的角度来看， 他们关注的是劳动力市场如何？ 住房通胀如何？ 他们是否看到一些持续趋势， 让他们觉得有信心完成任务？ 虽然美国大选的确是头条新闻， 但我认为他们的焦点偏向于国内。 因此，让我们把焦点放回国内。 另一重大风险当然是房市。 您是否看到通胀再度加速的风险 或房市在多次降息后将会升温？ 所以这可说是个主要问题。 在我们看来， 利率仍处于限制性区域。 因此，我们已经降息两次，但利率仍然很高， 尤其是相对于疫情之前的时期来说。 因此，从这个角度来看，这将有助于限制房屋价格 和房市的真正加速。 但随着利率继续下降，我们预计 到了 2024 年底和 2025 年，房价同比增长率将开始转为正值。 至于通胀，当然有上行风险。 但我们认为此情况不大可能发生， 因为相对于历史水平而言，利率仍高， 仍然处于所谓限制性区域。 因此，快速复苏和快速上升并不是我们现在的基本情况。 明白。您提到通胀的上行风险。 在加拿大央行考虑下一步行动时，您会关注哪些指标？ 我会说是典型的核心通胀。 近期的发展情况如何呢？ 加拿大央行在今日的发布中提到的， 也是我们很感兴趣的一点是：通胀的广度是怎么样？ 有多少个价格类别有高于 3% 的年升幅？ 这可以让你了解物价上涨的广泛程度。 当然，还有劳动力市场。 经济能否维持吸收目前所见的人口增长 所带来的额外劳动力呢？ 近几个月来，答案是否定的。 这种趋势会持续到将来吗？是否一切会再次加速？ 因此，我们认为这些是加拿大央行将要考虑的主要因素， 而我们当然也会考虑。 很有见地，Andrew。谢谢您今日和我们一起讨论。 Anthony，我也非常感谢您的邀请。 [音频标志] [音乐播放]
