打印文本 [音乐播放] 一如所料，加拿大央行将隔夜利率下调25个基点， 这是自2020年3月以来首次降息。 今天和我一起讨论的是Hafiz Noordin。 首先，Hafiz，您觉得意外吗？ 不。对加拿大央行来说，这显然是一个重要日子， 终于下调了自去年夏天以来的5%政策利率。 但我并不认为这是意料之外。 我认为在目前6月或者等到7月降息都是有充分理由的。 但我认为市场大多预期 央行会在未来几个月内降息。 我觉得主要的一点是 加拿大的通胀数据一直相当稳定地走低。 我们要知道加拿大央行不仅以2%为通胀目标， 其实还有一个1%至3%的目标范围。 而无论是整体还是核心通胀，都已经低于3%。 所以我认为加拿大央行有理由声称 其货币政策一直奏效，给经济降温， 而央行现已准备就绪，使利率从最高上限水平下降。 那么您认为央行应该在此暂停，还是预期将再有所行动？ 我认为还会陆续有来。 事实是我们不仅看到通胀数据下降并趋向目标， 甚至数字上的增长，大体上也可以说加拿大是在降温了。 这没有美国那么强， 因此我认为今年再降息一、两次是合理的。 我认为主要的争论在于此后的发展。 2025年、2026年内能降息多少? 终点利率是多少? 是3%，还是更低或更高? 所以，是的，将继续降息。 最终会走向何方才是主要争论的问题。 好的，我知道您很忙。 货币市场如何定价今年余下时间内 加拿大央行的隔夜利率变动? 您有什么看法? 就近期对降息的预期而言，今日有颇大的变动。 所以我提到，市场原本预期今年大约会再降息一、两次。 现在更倾向于在今日之外再减息两次。 我认为从加拿大央行的声明来看， 在未来的会议上，对降息持开放态度是合理的， 如果通胀数据维持目前趋势的话。 因此，即使是7月也有可能降息。 我估计在这次会议之前，很多市场参与者都在揣测6月或7月。 我们有可能最快在7月看到下一次降息。 我认为我们可以相信加拿大央行 可以启动这个宽松周期，而且无需久候。 加拿大央行现已开始宽松， 我认为现在的重要问题是加元的前景如何? 特别是如果要考虑到我们的政策利率和美联储的分歧。 您有什么想法? 是的，这是一个重要的主题，因为美联储仍然有点 必须更加谨慎，因为那边的数据更加坚挺。 加元汇率去年处于0.72至0.76美元之间， 我认为鉴于加拿大央行今日的行动， 加上加拿大的数据比较低于预期， 我认为回到0.72美元的范围是合理的。 本周五将有一些重要的就业数据。 我认为加元是否会跌破0.72美元水平， 我们需要看看彼此的差异的发展。 我认为在此基础上，还没有到达那水平。 我认为最近的美国数据看来也有点疲软， 所以可能还有一段时间处于0.72美元至0.76美元的范围内。 您提及我们已看到通胀降温的趋势， 但您认为通胀有再次加速的风险吗? 甚至开局已经相当强劲的房地产市场， 我们是否会看到房市再度升温? 是的，我们也必须观察加拿大的房市 以确定有关通胀或通胀减速趋势的论调是否有变。 房市肯定已稳定下来， 过去一年我们看到有些许下降。 所以我认为在加拿大主要是 货币政策发挥了作用，增加了房贷利息成本， 以致经济其他部分的消费减少了。 在整个通胀篮子中，住房占了其中的一大部分。 但人们所购买的各类商品和服务 都因价格压力而下降。 所以我认为即使房市因这次降息而有所反弹， 我认为，目前的政策利率仍处于 4.75%， 这还是有点限制性的。 我认为短期内是不足以真正改变通胀情况。 最后，展望未来，您将密切观察哪些 与加拿大央行下一步行动相关的指标? 我们首先讨论了通货膨胀， 我想重申这将是至关重要的。 对加拿大央行来说，这就是他们的一个政策目标。 不像美联储那样有两个目标，即通胀和劳动力市场。 所以他们会一直关注这一点。 但这不仅仅是关于月度通胀率， 这些趋势固然重要， 然而我们也要考虑通胀预期。 所以您提到房市是一个前瞻性的数据点， 从此处着眼以判断未来的通胀走向。 加拿大央行也关注通胀调查。 因此，在他们下次会议上发布货币政策报告时， 我们将看到央行对通胀预期的说法。 我认为增长数据永远都是重要的， 数据自7月以来一直疲软。 如果持续降温，或者甚至对加拿大的增长带来更多下行风险， 我们可能会看到加快降息。 我认为这是我们正在观察的事情。 最后我想说，我们显然还要考虑国内数据， 但我们与美国息息相关，美国和美联储的一举一动 不仅对美国债券市场很重要，对加拿大债市亦然。 所以我们必须认真观察数据如何演变。 我认为目前加拿大央行可以规划其短期的路径 以决定是否降息。 但在某个时候，如果美联储因为 美国数据保持坚挺而要按兵不动， 那时，这种差异可能会达到一定的限度， 我认为这将是一场持续的辩论。 Hafiz，非常感谢您抽出时间。 谢谢。 [音频标志] [音乐播放]
